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2017年4月19日，白糖期权在郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)上市，成为中国期货市场第一批上市的商品期权产品。这也是期货市场创新和服务实体经济的一个里程碑，开启了企业风

2017年4月19日，白糖期权在郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)上市，成为中国期货市场第一批上市的商品期权产品。这也是期货市场创新和服务实体经济的一个里程碑，开启了企业风险管理的新维度。目前，白糖期权已经上市3年了。从运行情况来看，其市场规模稳步增长，功能取得显著成效。

数据显示，自白糖期权上市以来的三年时间里，市场基本稳定，交易量和持仓量稳步上升。据统计，截至今年4月19日，糖类期权累计成交量为1443万(单边，下同)，过去一年日均成交量约为26000笔，较上市第一年的10000笔增长了160%，过去一年日均开仓头寸近135000笔，最高为189000笔，较上市第一年的67000笔增长了近两倍。

白糖期权上市后，郑商所根据市场运行情况适时调整相关规章制度，提升期权市场运行质量和市场功能。华泰糖业期货部行业专员郭表示，糖价期权始终与基础期货价格保持着很强的相关性，能够及时、全面地反映基础价格的变化，具有较高的操作质量。另一方面，糖期权的波动性出现“微笑”特征，隐含波动性基本保持在合理的区间水平，表现出投资者理性谨慎交易的特点，符合成熟国际市场的运行规律。

2019年5月，郑尚锁统一了期权和具体品种的适用性标准，进一步简化了客户开户流程。白糖期权客户主要是上市初期的做市商，逐渐转变为做市商、自然人客户和法人客户积极参与的模式。据了解，今年3月，sugar options平均每月有近800名客户，较去年同期增长64%。糖业期权累计有超过18，000名客户参与。目前，参与白糖期权的白糖行业企业超过80家，明显高于上市初期。

如果期货是实体规避风险的“保险”，那么期权就是期货的“保险”。在避免市场价格大幅波动的风险的同时，期权保留了当价格朝着有利的方向变化时赚取利润的可能性，并起到了“缓冲”的作用。

受疫情影响，2月3日市场开盘后，食糖期货主合约价格跌至5300元/吨。广东中、轻糖行业以5300元/吨的价格收购并建立库存，后期食糖期货主合同价格反弹至5800元/吨左右。根据公司这次的经验，看跌期权的灵活运用及时降低了企业的购买成本，更好地提高了企业的收益。

此外，在精细化风险管理中使用下限期权取得了显著成效。郑东何润资本管理有限公司连续三年在“保险+期货”项目中使用白糖期权。与期货相比，白糖期权能有效降低对冲波动的成本，在对冲风险时更直接、更有效。

据了解，郑商所已经上市了白糖期权、棉花期权、PTA期权、甲醇期权和菜籽粕期权五种期权，是商品期权上市品种最多的期货交易所。